Najnowsze wiadomości

Wczoraj pojawiło się formacja objęcia kontynuacji. Zwolennikom formacji
amerykańskich zwracamy uwagę na outside key reversal week na indeksie
WIG20. Jednak w aspekcie trendu nie stało się jeszcze nic złego.
Skończyła się gra na 300% np. na KGHM, a zaczęło na 8-10%. Do 2300 mamy
zapas bycia w trendzie i to się od wczoraj nie zmieniło. Od marca 2009
indeks już spadał po 200 punktów i potem dalej rósł. Na razie 200 pkt
to zasięg 2300 i dopóki jesteśmy powyżej - nic złego się nie dzieje.

Kredyty mieszkaniowe w programie Rodzina na Swoim
BGK szacuje, że w 2010 roku banki udzielą o 40% więcej kredytów z dopłatą niż w
rekordowym
2009 roku. Ale bardzo prawdopodobne, że od kwietnia zmniejszą się limity cen
nieruchomości,
umożliwiające skorzystanie z programu Rodzina na swoim.

PKB za 2009 wyżej od oczekiwań. Inwestycje w IV kw. wzrosły. W 2009 PKB wzrósł o 1,7% r/r wobec 4,8% zanotowanych w 2008 roku. Wynik ten jest zgodny z naszymi prognozami i wyższy niż konsensus prognoz. Lepsze dane o PKB i utrzymujące się pozytywne momentum w polskiej gospodarce wspierać  powinny zarówno polską walutę, jak i – ze względu na pozytywne implikacje fiskalne – dalszy spadek premii za ryzyko w polskich papierach.

Na indeksie mamy wyjście z klina dołem z minimalnym zasięgiem do podstawy klina czyli na 2000. Na szczycie mamy wyspę odwrotu, lukę startową bessy, lukę kontynuacji i brak jeszcze trzeciego okna luki wyczerpania. Każdy się zastanawia czy to zmiana trendu czy tylko korekta. Przypominamy, że w czasie trwania wzrostów od marca 2009 indeks już spadał po 200 punktów i potem dalej rósł. Na razie 200 pkt to zasięg 2300 i dopóki jesteśmy powyżej nic złego się nie dzieje.
W kontekście cykli ważną datą są okolice 20 stycznia. Jeżeli to był szczyt, to do maja pójdziemy bokiem. Jeżeli jednak idziemy cyklem klasycznym, to wzrosty powinny potrwać jeszcze przynajmniej przez miesiąc. Reasumując: 2300 to kluczowy poziom.

2009 GDP grew by 1.7% vs. 4.8% recorded in 2008, beating the forecasters
consensus of 1.5-
1.6%. Turning to the breakdown, 2009 saw 2.3% private consumption growth, and
very moderate
slide of fixed capital formation (-0.3% y/y). The domestic demand shrunk by
0.9%. Polish outstanding
GDP results are to be attributed to the zloty depreciation and increased
substitution of
imports by domestic production. In addition, we estimate that more than 0.5pp.
of GDP growth
rate was generated by EU sponsored investments (mainly in infrastructure).

Fitch: Polskie banki zachowują się lepiej, niż banki w regionie.
Polskie banki w 2009 roku poradziły sobie lepiej, niż ich konkurenci w regionie
Europy Środkowo-
Wschodniej. Są też lepiej przygotowane do osiągania wzrostu w sytuacji ożywienia
gospodarki,
ocenia agencja ratingowa Fitch. Sytuację tą przypisują mniejszym nierównowagom w
systemie,
mniejszemu wzrostowi portfela kredytów.

Dziś publikacja danych o PKB za 2009 rok. Dane zostaną ogłoszone przez GUS o godzinie 10:00. Oczekujemy, że tempo wzrostu PKB w 2009 roku wyniosło 1,7% wobec 4,8% odnotowanych w roku poprzednim. Oczekujemy, że dynamika popytu krajowego utrzymała się na ujemnym poziomie w granicach -0,9% r/r a dodatnie tempo wzrostu całego agregatu było możliwe do osiągnięcia dzięki wysokiej kontrybucji eksportu netto na poziomie 2,6%pp.

W USA nadal nie widać końca korekty, S&P500 dotarł do połowy piątkowej czarnej świecy i w końcówce sesji ponownie zaczęła dominować strona podażowa. Podobnie DJIA nie zdołał pokonać oporu wyznaczonego dwa dni temu. Znając charakterystykę fal korekcyjnych można zakładać, że za oceanem inwestorzy oczekują kolejnego ataku niedźwiedzi i dopiero po tym uderzeniu będzie można ustalić punkt zwrotny.

Mimo że być może już dzisiaj KNF będzie głosować nad wprowadzeniem
rekomendacji T, ZBP
wciąż czeka na ostateczną wersję tego projektu. Zdaniem ZBP, powinien on
otrzymać ostateczną
wersję rekomendacji przed jej formalnym zatwierdzeniem na posiedzeniu komisji.
Rekomendacja T
ma na celu wprowadzenie ogólnych zasad naliczania zdolności kredytowej.

Dziś decyzja FOMC. Dzisiejsza decyzja zostanie ogłoszona o godzinie 20:15. Nie oczekujemy zmian stopy Fed funds oraz kolejnych wskazówek odnośnie strategii wyjścia z ekspansywnej polityki pieniężnej (zdanie odnośnie pozostawania stopy proc. na niskim poziomie przez dłuższy okres czasu pozostanie w komunikacie).