Najnowsze wiadomości

W imieniu prezesa Mariusza Grendowicza oraz zarządu BRE Banku zapraszamy na konferencję prasową. Zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami podczas spotkania przedstawimy Państwu nową strategię Grupy BRE Banku na lata 2010-2012.

Prognoza zarządu skłoniła nas do rewizji oczekiwanych wyników Unibepu w 2010 roku. Największy wpływ na zmianę prognoz miały oczekiwania dotyczące segmentu deweloperskiego (wzrost oczekiwanej rentowności w 2010 roku z 12,5% brutto do 15,4% brutto). Unibep pozostaje jedną ze spółek w największym stopniu eksponowanych na segment mieszkaniowy. Budownictwo mieszkaniowe spośród wszystkich segmentów budownictwa odczuje w 2010 roku największą, skokową poprawę koniunktury.

W okresie największej paniki na rynkach finansowych, w Q1 2009, kurs PBG zachowywał się najlepiej spośród przedstawicieli branży budowlanej. Przyczyną tak korzystnego zachowania kursu był głównie duży portfel zleceń na tle konkurencji. Od najniższych poziomów cenowych z lutego 2009 (ok. 182 PLN) kurs PBG wzrósł o niecałe 7%. Nie czyni to jednak spółki atrakcyjną na tle branży. Uważamy, że sytuacja może się odwrócić - portfel zleceń PBG nie będzie rósł lub nawet będzie spadał, zaś konkurenci będą pozyskiwali kolejne kontrakty.

W czwartym kwartale 2009 roku spółka zanotowała około 9% spadek przychodów reklamowych. Również w pierwszym kwartale 2010 roku ze względu na wysoką bazę odniesienia ta grupa przychodów będzie jeszcze notowała ujemną dynamikę. Coraz więcej czynników wskazuje jednak, że począwszy od drugiego kwartału powinniśmy być świadkami powolnej odbudowy budżetów reklamowych, które przełożą się na wzrost wartości rynku reklamowego w skali całego roku.

Dzisiejsza sesja będzie bardzo ważna z punktu widzenia analizy technicznej. Piątkowe zamknięcie będzie miało decydujący wpływ na tygodniowe ujęcie rynku i co ważniejsze także na miesięczny obraz rynku, a ten jak na razie nie wygląda optymistycznie. Wczorajsze zamknięcie indeksu dwudziestu największych spółek na poziomie 2198 punktów kolejny raz pokazało słabość byków. Na wykresie pojawiła się ponownie czarna świeca, która jest szesnastą w tym miesiącu i zapewnie nie jest to sygnał optymistyczny. Także zejście poniżej psychologicznego poziomu 2200pkt. może podziałać negatywnie na inwestorów, którzy w ostatnim czasie i tak wykazują się sporą cierpliwością, ale pytanie jak długo to jeszcze potrwa.

Wciąż pojawiają się kolejne komentarze nt. uchwalonej właśnie Rekomendacji T. Zdaniem
Andrzeja Topińskiego, głównego ekonomisty BIK, zalecenia zawarte w rekomendacji są zbyt
sztywne dla bogatych, a zbyt liberalne dla tych, którzy zarabiają mniej. Powiedział również,
że
banki same ograniczyły obecnie sprzedaż kredytów konsumpcyjnych, udzielając ich w wymiarze
ilościowym o 1/3 mniej niż w 2008 roku. Jego zdaniem zapis ten nie zmniejszy ryzyka zjawiska
przekredytowania, bo w tym przypadku najważniejszy jest system wymiany informacji między
bankami.

Projekcja wskazuje na ustabilizowanie dynamiki PKB na poziomie zbliżonym do 3% r/r w kolejnych latach. Eksperci NBP wskazują jednak na zmianę struktury wzrostu w średnim okresie. Wzrośnie kontrybucja popytu wewnętrznego (stabilna ścieżka konsumpcji na poziomach powyżej 2% r/r – znacznie powyżej nowych prognoz rządowych z Programu Konwergencji – i wzrost inwestycji infrastrukturalnych stymulowany przez fundusze unijne) spadnie kontrybucja eksportu netto.

Wyniki 4Q09 były poniżej naszych oczekiwań (121 mln PLN vs. prognoza 149 mln PLN). Bank zawiódł na poziomie operacyjnym (wynik przed rezerwami 218 mln PLN vs. prognoza 293 mln PLN). Uważamy, że część czynników mających wpływ na wyniki ostatniego kwartału ub.r. miały charakter jednorazowy (wycena nieruchomości, skok kosztów prowizyjnych). Jednak spadek wyniku odsetkowego  związany z ekspozycją na portfel instrumentów dłużnych miał wpływ na obniżenie naszych prognoz zysku dla ING BSK na kolejne lata (w tym o 5% na 2010 rok).

Wczorajsza sesja nie przyniosła nowych rozstrzygnięć na warszawskim parkiecie. WIG20 zakończył dzień na wysokości 2233 punktów czyli poniżej czarnej świeczki ukształtowanej podczas wtorkowych zmagań. Końcówka sesji była najmocniejszym akcentem, gdyż dzięki mocnemu otwarciu na Wall Street warszawskie byki podciągnęły indeks WIG20 do góry. Na wykresie wyrysowała się formacja zatrzymania doji, której wydźwięk jest neutralny i należy ją interpretować jako wyrównane siły byków i niedźwiedzi, oczywiście w ujęciu dziennym a nie dłuższym. Ciekawszym aspektem wczorajszych notowań jest fakt osiągnięcia minimum na wysokości 2218 czyli tam, gdzie przebiega 0.382 zniesienie fali hossy liczonej od lipca ubiegłego roku.

As expected Polish MPC did not change the rates at the February meeting. Repo rate was kept
at 3.5%. The statement proved to be very similar to that of January and elaborates more optimistically
on growth perspectives (both globally and locally). Along with narrative depiction, the MPC
provided the results of the newest central bank’s inflation projection which presents higher
growth path and higher inflation path with the latter very likely topping the upper band of NBP
target in 2012.